Фундаментальный анализ фондового рынка

Методы анализа фондового рынка

Рассматривая и проверяя финансовые показатели любой компании, используя различные методы анализа фондового рынка, инвестор может предсказать будущий рост или снижение стоимости ее акций. И в продолжении раздела анализа фондового рынка расскажем про фундаментальный анализ фондового рынка. Ключевой информацией этого анализа являются баланс, движение денежных средств, планы компании на будущее, отчеты о прибылях, убытках, расходах и другие сведения.

Внимательно изучив эти финансовые показатели, аналитик может определить, переоценена или недооценена сейчас акция компании. На базе полученной информации инвесторы могут принимать правильные и прибыльные решения о вложении денег.

Специфика фундаментального анализа фондового рынка

Правильный фундаментальный анализ фондового рынка позволит инвесторам сравнить и сопоставить данные разных предприятий в одном секторе и понять, какие проекты работают лучше других:

Компании, демонстрирующие сильные финансовые показатели, обычно получают соответствующую рыночную стоимость с течением времени.
С другой стороны, компании, демонстрирующие плохие финансовые показатели, могут снизить свою рыночную стоимость в долгосрочной перспективе.

Правильная оценка ситуации позволяет инвесторам вкладывать деньги в прибыльные и растущие портфели, вместо того, чтобы инвестировать повсюду, полагаясь на удачу. В то время как точный фундаментальный анализ фондового рынка снижает риск инвестиций, те, кто исходит из своих внутренних чувств и слухов от коллег, может понести огромные убытки.

Новичкам, желающим выйти на рынок акций, стоит научиться проводить качественный фундаментальный анализ, который поможет начать вести деятельность без убытков. И это не так сложно, как может показаться на первый взгляд. Если инвестор может считывать цифры и понимать, что происходит на рынке, он сможет обезопасить свои финансы.

Важный аспект заключается в том, что при проведении анализа нужно учитывать не менее пяти лет финансовых отчетов определенной компании. Это позволит оценить ее актуальное состояние и сделать точные инвестиционные выводы.

Рыночная капитализация – основа фундаментального анализа

Поиск ответа на вопрос «С чего начать?» является затруднительным для новичков. Чтобы заложить правильный фундамент, следует начать с рыночной капитализации. Она является одним из важнейших параметров для определения размера компании.

Аналитики могут использовать меру рыночной капитализации, чтобы классифицировать компанию по одной из трех категорий:

крупная;
средняя;
малая.

В данном случае не стоит применять стандартную терминологию о малом и среднем бизнесе. Если компания выпустила свои акции на биржу, то она априори является крупной. Но среди биржевых проектов тоже есть свои градации. Цифра рыночного капитала информирует об общей стоимости всех акций компании.

Этот показатель можно использовать, чтобы оценить, насколько компания ценна для рынка:

Капитализация крупной компании обычно превышает 10 миллиардов долларов США.
Средняя капитализация – это от 2 до 10 миллиардов.
Малая капитализация – ниже 2 миллиардов.

Акции компаний с меньшей капитализацией, как правило, более волатильны и рискованны, чем крупные корпорации. В то же время, компании с большой капитализацией приносят меньше прибыли, но, как правило, они считаются более безопасными инвестициями.

Методология проведения фундаментального анализа

Фундаментальный анализ фондового рынка – это метод оценки внутренней стоимости акции. Он сочетает в себе финансовую отчетность, внешние влияния, события и отраслевые тенденции.

Основные методы фундаментального анализа.

Важно отметить, что внутренняя стоимость или справедливая стоимость акций не меняется на ровном месте. Такой анализ помогает определить ключевые характеристики компании, и проанализировать ее фактическую стоимость с учетом макро- и микроэкономических факторов.

Фундаментальный анализ использует три набора данных:

Исторические данные для проверки того, как обстояли дела в прошлом.
Общедоступная информация о компании, включая официальные сообщения от руководства и то, что аналитики говорят о компании.
Информация, которая является публично неизвестной, но при этом крайне полезной для инвесторов. Например, как руководство справляется с кризисными ситуациями, в каких конфликтах задействованы первые лица и так далее.

Для акций фундаментальный анализ обычно включает в себя обзор многих элементов, в том числе:

внутриполитическая среда;
существующие торговые соглашения и внешняя политика;
финансовая отчетность компании;
пресс-релизы компании;
пресс-релизы, связанные с компанией и ее бизнесом;
анализ конкурентов.

Виды фундаментального анализа фондового рынка

Виды фундаментального анализа фондового рынка.

Если фундаментальные показатели компании предполагают негативное влияние, это, скорее всего, повредит цене ее акций. С другой стороны, если данные положительные, например, благоприятный отчет о прибыли, это может повысить цену акций компании.

В этой точки зрения существует два основных типа фундаментального анализа – качественный и количественный:

Качественный: исследование, которое включает в себя стоимость бренда, управленческие решения, финансовые показатели за определенный период и другие сопутствующие факторы.
Количественный: анализ, который основан исключительно на числах, учитывает финансовую отчетность компании и сопоставляет эти параметры с текущей ценой акций.

Хотя подходы разные, они одинаково важны для всеобъемлющего анализа цены акций компании.

Существует также два варианта проведения процесса фундаментального анализа. Один сверху вниз, а другой – снизу вверх:

Подход сверху вниз сначала изучает макроэкономические факторы, а затем подразумевает детальный анализ конкретной компании.
С другой стороны, восходящий подход сначала анализирует компанию, а затем проверяет возможное влияние макроэкономических факторов на эффективность ее деятельности.

Это как метод индукции и дедукции в научных исследованиях.

Перед проведением фундаментального анализа акций необходимо учитывать несколько основных факторов:

структура и выручка компании;
прибыль компании за несколько лет;
рост выручки за эти годы;
долг компании;
корпоративное управление;
ставка оборота.

Для начала фундаментального анализа компании необходимо пройти несколько шагов:

Понять компанию, ее деятельность, бизнес-модель и так далее.
Использовать финансовые коэффициенты для первоначального скрининга.
Внимательно изучить финансовую отчетность компании.
Найти конкурентов/соперников компании и изучить их.
Проверить долг компании и сравнить его с конкурентами.
Проанализировать перспективы компании.

Фундаментальный анализ компании помогает определить справедливую цену ее акций, которая не всегда может соответствовать текущей стоимости на бирже. Часто цена завышена или недооценена.

Фундаментальный анализ фондового рынка помогает прогнозировать долгосрочные тенденции на рынке. Так как позволяет понять цену, которую должны достичь акции. Это также помогает найти хорошие компании для инвестиций, с сильным потенциалом роста. Кроме того, анализ помогает инвестору выработать деловую хватку, которая очень полезна в его деятельности.

Основные соотношения и числовые показатели фундаментального анализа

При проведении фундаментального анализа учитывается несколько важных числовых соотношений, которые могут повлиять на котировки акций.

Мультипликатор P/S

Соотношение P/S, которое также известно, как соотношение цены к продажам, используется для определения того, насколько рыночная капитализация превышает продажи компании. Как правило, используются данные за последние 12 месяцев.

Это соотношение помогает понять, сколько инвестор платит за один доллар оборота компании. Этот показатель рассчитывается путем деления рыночной капитализации на общую выручку компании.

Таким образом, по мере увеличения количества размещенных акций (или их цены), коэффициент увеличивается. Либо, если продажи компании уменьшаются, то коэффициент тоже увеличивается.

Мультипликатор P/E

PE или же соотношение цены к прибыли является одним из наиболее часто используемых параметров в рамках фундаментальной аналитики. Оно помогает определить, переоценена или недооценена компания по отношению к другим предприятиям в отрасли.

Существует несколько способов расчета этого коэффициента:

можно взять рыночную капитализацию и разделить ее на годовую прибыль компании;
либо взять текущую цену акций и разделить на прибыль на одну акцию (EPS).

PE – это отношение трейлинг-цены к заработку.

Этот же коэффициент можно использовать для сравнения аналогичных компаний в отрасли. Так можно понять, переоценена или занижена стоимость конкретной акции. Компания с более высоким коэффициентом PE обычно имеет более высокие темпы роста прибыли. Чем выше стоимость, тем больше ценится компания.

PEG

PEG – это соотношение цены к текущей прибыли и темпам роста прибыли. Параметр рассчитывается путем расчета коэффициента PE и деления на рост прибыли.

Чем выше коэффициент PEG, тем выше ценность компании, и чем он ниже, тем ниже стоимость компании. Когда коэффициенты PE и PEG высоки, они являются хорошими показателями того, что компания недооценена.

Мультипликатор Р/BV

Балансовая стоимость – это разница между активами и пассивами.

Соотношение цены к балансу рассчитывается путем деления рыночной капитализации на балансовую стоимость компании. Можно также взять текущую цену акций и разделить ее на балансовую стоимость на акцию.

Подробнее о этих финансовых инструментах рассказываем в статье Мультипликаторы.

Эффективность управления

Эффективность управления.

Это еще один важный параметр. Каждая компания имеет свои активы, пассивы и годовой чистый доход, который она генерирует.

При этом используется показатель ROA (Return On Assets). Он информирует о доходах, которые компания может получить от своих активов.

Чем выше показатель ROA, тем эффективнее управление компанией.

Рентабельность прибыли

Рентабельность прибыли является важной мерой, поскольку она помогает понять, в какой степени компания генерирует доход сверх своей выручки. Это соотношение чистой прибыли компании к ее выручке.

Если компания генерирует более высокий доход по сравнению со своими расходами, то она считается выгодной для инвестирования.

Операционная маржа

Операционная маржа является еще одним показателем прибыли. Она рассчитывается путем деления операционной прибыли на выручку от продаж.
Эти цифры доступны в отчете о прибылях и убытках компании.

Кому полезен фундаментальный анализ фондового рынка

Данный вид анализа могут применять сразу несколько категорий игроков рынка:

Инвесторы (покупающие и удерживающие), используют фундаментальный анализ для поиска акций с прочной основой.
Некоторые категории инвесторов используют его для поиска недооцененных акций.
Еще одна категория инвесторов использует фундаментальный анализ для формирования собственного мнения. Они хотят определять истинную стоимость компании и игнорировать «капризы рынка».
Портфельные менеджеры могут использовать фундаментальный анализ для обеспечения достижения инвестиционных целей клиентов.

Фундаментальный анализ фондового рынка: за и против

Основа фундаментального анализа заключается в том, что акции имеют внутреннюю стоимость, на которую могут влиять различные факторы.

Фундаментальный анализ, за и против.

Такие как:

финансовые показатели компании;
отраслевой спрос;
государственная политика;
глобальный спрос;
и так далее.

Если инвестор рассчитает обоснованную внутреннюю стоимость акций, то сможет принимать грамотные решения по сделкам:

Купить недооцененные акции, когда рыночный курс ниже внутренней стоимости.
Продать переоцененные акции, когда рыночный курс больше, чем внутренняя стоимость.

Чтобы лучше понять эту концепцию, следует взглянуть на некоторые преимущества и недостатки фундаментального анализа.

Положительные стороны фундаментального анализа

Твердая база для инвестиций. Самое большое преимущество фундаментального анализа заключается в том, что он помогает узнать о различных нюансах фондового рынка. И, таким образом, помогает инвестору определить компании, имеющие хорошую бизнес-модель и будущие перспективы (избегая при этом плохих акций).
Правильный выбор активов. Простыми словами, когда инвестор «избалован» выбором и у него есть много вариантов для покупки, фундаментальный анализ может быть очень полезен для выбора лучших из лучших.
Полезно во время массового хаоса. При возникновении паники, когда все продают акции, инвестор, который осуществил аналитику своих портфельных активов, никогда не будет тревожиться попусту. Потому что в случае хаоса каждая акция падает, будь то хорошая или плохая. Но качественные акции быстро восстанавливаются всякий раз, когда фондовые рынки приходят в норму.

Недостатки фундаментального анализа также имеются

Нет гарантии прибыли. Самым большим недостатком является то, что, даже если инвестор правильно определит недооцененные акции, он может не получить прибыль. Потому что есть много примеров, когда недооцененные акции продолжают оставаться нестабильными в течение очень длительного периода времени. Кроме того, не вся информация есть в открытом доступе, поэтому фундаментальный анализ является неполным и, следовательно, неточным.
Требуется усидчивость и время. Фундаментальный анализ требует существенных усилий и времени со стороны инвестора. То есть это компромисс между временем (потраченным на фундаментальный анализ), и доходом (полученным за счет предварительной аналитики).
Длительные временные рамки. Даже если инвестор правильно определил перспективные акции, могут пройти долгие годы, прежде чем он получит реальную прибыль. А в случае ошибки, убыток вовсе может никогда не возместиться.

Как видно из вышесказанного, фундаментальный анализ фондового рынка имеет свои плюсы и минусы. И любой инвестор, желающий приобрести акции только на основе фундаментального анализа, должен их учитывать.

Автоматизация фундаментального анализа и полезная литература

Фундаментальный анализ – это сложная работа. Так как требуется много времени, чтобы провести углубленные исследования и сделать убедительные выводы. Параллельно с этим, рынки движутся быстро. Особенно сейчас, когда в игре больше трейдеров, чем когда-либо прежде.

Поэтому для своевременного принятия решений о сделках, а также для ускоренного обретения навыков правильной аналитики, нужно использовать специальные возможности.

Автоматизация

Многие инвестиционные компании осуществляют высокочастотную торговлю (HFT). Это помогает им экономить много времени и опережать других участников рынка. Программные алгоритмы позволяют проводить фундаментальный анализ фондового рынка значительно быстрее, создавая специальные уравнения для обработки большого количества данных.

И если инвестор не хочет бежать за уходящим поездом, ему в обязательно порядке нужно изучить специальные автоматизированные системы, и внедрить их в свою работу.

Литература

Также следует помнить о том, что существует множество книг по фундаментальному анализу. Если человек серьезно относится к тому, чтобы стать профессиональным инвестором, сначала нужно ознакомиться с такой литературой.

Вот несколько хороших примеров:

«Фундаментальный анализ для чайников» Мэтью Кранца. Серия книг «Для чайников» обеспечивает надежную основу для начинающих, и помогает понять инновационные концепции. Это отличная стартовая литература для первого набора навыков, которая качественно раскрывает азбуку фундаментального инвестирования.
«Как заработать деньги на акциях: система выигрышей в хорошие и плохие времена» Уильяма Дж. О’Нила. Эта книга содержит подробное руководство по фундаментальному анализу. Главная цель – помочь читателю найти «драгоценные камни», которые вскоре взорвут рынок. Многие серьезные инвесторы хранят эту книгу в своих библиотеках.
«Интеллектуальный инвестор» Бенджамина Грэма. Это одна из самых популярных книг по фундаментальному анализу, которая обязательна к прочтению каждому инвестору. Она фокусируется на ценностном капиталовложении. Многие инвесторы считают ее библией инвестиционного мира. Даже Уоррен Баффет однажды назвал ее «лучшей книгой по инвестированию».

Работает ли фундаментальный анализ фондового рынка

Ответ на этот вопрос будет зависеть от того, кому он будет задан:

Если спросить об этом ценностного инвестора, он, скорее всего, скажет «да». Это умный способ игнорировать шумиху и сосредоточиться на том, чего способна достичь компания.
Но те, кто верит в гипотезу эффективного рынка (EMH), не согласятся. Они считают, что вся имеющаяся информация уже оценена рынкос. То есть, реальная ситуация уже отражена в текущей цене акций. Те, кто верит в EMH, не думают, что можно победить рынок, и они не тратят свое время на попытки.

Независимо от того, как человек торгует, важно иметь базовые познания в сфере фундаментального анализа. Это один из основных способов, по которому долгосрочные инвесторы выбирают акции. И это определенно влияет на ротацию секторов – когда один сектор становится более популярным, чем другой.