Проблемы фондового рынка России
Фондовый рынок – это один из основных механизмов привлечения, как внутренних, так и внешних инвестиций для экономического роста, развития научно-технического прогресса, освоения определенных производств и инновационной деятельности. В экономике, где фондовый рынок процветает, почти всегда наблюдается прогресс. Давайте разберём проблемы фондового рынка России, которые мешают развитию. Для начинающих инвесторов для ознакомления с Фондовым рынком советуем начать читать с начала рубрики Фондовый рынок.
Видео с нашего канала Школа инвестора.
Кто заинтересован в развитии фондового рынка
В развитии фондового рынка заинтересованы как минимум государство, а также предприниматели или отдельные граждане. На данный момент такой финансовый инструмент, как рынок ценных бумаг, по многочисленным критериям во многом превосходит возможности разных методов защиты сбережений от инфляции и увеличения собственных денег, среди которых:
- Инвестиции в объекты недвижимости.
- Вклады в металлы или драгоценности.
- Инвестиции в иностранную валюту.
К примеру, на текущий момент времени наиболее надежным методов вложения средств для россиян считается приобретение недвижимости, и такого же мнения придерживается порядка 46% людей. Это говорит статистка и опрошенные люди Всероссийским центром. Что касается второго места, то на территории РФ – это хранение денежных средств в финансовых учреждениях, и этого придерживается 29% населения. И только 6 место занимает приобретение акций у компаний, это всего 7% . Но вклады в ценные бумаги на долгосрочную или среднесрочную перспективу на данный момент демонстрирует доходность выше, в сравнении с иными методами сохранения и увеличения сбережений.
В ходе анализа было выявлено, что за это время количество людей, которые принимают участие в торгах выросло, но при этом процент инвестирующих в российский фондовый рынок по прежнему остается низким, это всего порядка 1% населения.
И даже с учетом того, что ежегодно увеличивается количество эмитентов, (компаний, которые предлагают на фондовом рынке услуги), оборот самого фондового рынка для всех жителей России, инвестирующих в отечественный рынок ценных бумаг, на данный момент составляет малую часть трудоспособного и финансово активного населения.
На данный момент отечественный фондовый рынок и его возможности попросту не привлекают многочисленных инвесторов по различным причинам. Но при этом практика инвестирования в ценные бумаги считается достаточно распространенной и естественной во любой экономически развитой стране.
На Западе частными инвесторами выступает большая часть населения. В соответствии с опросом Gallop, которое было проведено в 2016 году, 52% людей по территории Америки имели в качестве активов именно ценные бумаги. Что касается Японии, то тут было порядка 49, 44 миллионов частных инвесторов, что составляет 39% от населения страны.
Проблемы фондового рынка России
Одна из главных проблем российского фондового рынка в том, что на данный момент просто не может привлечь зарубежных инвесторов из за низкой доходности активов среди главных мировых финансовых активов.
По состоянию на 2017 год отечественный фондовый рынок демонстрировал минимальную доходность среди всех финансовых активов в рейтинге Deutsche Bank -4% в долларах в годовом выражении. При это фондовый рынок на территории Бразилии с доходностью в 16% остается первым в последние годы. Именно данный фактор особенно негативен для россиян или иностранных вкладчиков.
Анализ по этой проблеме говорит о том, что к основным проблемами, которые не дают эффективно развиваться фондовому рынку РФ являются:
Низкий уровень капитализации отечественного фондового рынка.
На текущий момент времени стоимость всех публичных компаний на территории РФ не выше 39% от ВВП.
Например, по состоянию на 2007 год капитализация фондового рынка достигала 107,7% от размера российской экономики. Но данный год остается рекордным и по показателям не удалось приблизиться к данному, даже с учетом установленных новых максимумов по ММВБ.
Капитализация отечественного рынка акций за 2020г. 51,4 триллиона рублей, а ВВП страны приравнивается 106,6 триллиона рублей.
Отсутствие системы центров клиринговых расчетов
Полное отсутствие современной системы центров клиринговых расчетов, а также депозитариев наряду с независимыми регистраторами, которые обеспечивают информационную прозрачность рынка для абсолютно всех участников фондового рынка. Не стоит забывать и развитой инфраструктуре вместе с достаточного информационного обеспечения. На сегодняшний день на биржах РФ данных об эмитентах и их ценных бумагах не раскрыта.
На биржевых площадках возможен вывод крупным акционерам главных фондов благодаря самым разным коррупционным схемам, что влечет за собой падение акций. Рядовой инвестор знает об этом только на тот момент, когда акции пошли на спад. А различные степени доступа к определенной информации участников фондового рынка отбивает все желание у населения выходить на данный рынок.
Проблемы фондового рынка России — Концентрация капитала
Высокая концентрация капитализации, а также оборотов в личных акциях компаний топливно-энергетического комплекса. То есть, с задачей эффективного перераспределения ресурсов отечественный рынок просто не может справиться.
На данный момент капитализации 6 самых крупных эмитентов превышает 1 триллион рублей, что достигает 44% от всей капитализации на рынке РФ.
Рыночные манипуляции
Большое количество рыночных манипуляций. Суть их состоит в том, чтобы манипулятор искусственным образом создает спрос или предложение благодаря приобретению или продаже ценных бумаг с целью получения выгоды. После подробного рода манипуляций стоимость на рынке возвращается к исходному уровню, в то время как простые инвесторы все также пребывают в убытке.
Высокая степень мошенничества на отечественном рынке отталкивает потенциальных, как внутренних, так и внешних инвесторов.
Налогообложение Российской Федерации
Действующее на территории РФ налогообложение по движению фондовых активов.
Если брать законодательство, то тут речь идет о налоге не с номинальной стоимости акций, а с рыночной цены, так как наблюдается значительный отток инвесторов, которые отдают предпочтение аналогичным площадкам, где государство хочет снизить уровень налогообложения операций.
Волатильность отечественного рынка
Повышенная волатильность отечественного рынка ценных бумаг. Важно понимать, что на действующее положение и работу фондового рынка серьезное значение оказывает изменение курса валюты РФ, немаловажными факторами выступают скачки на главное сырье, а это нефть и газ, металлы.
Это все делает максимально уязвимым сам рынок, и при этом отпугивает не только внутренних, но и внешних инвесторов.
Проблемы фондового рынка России — Страховка
У брокеров нет страхового покрытия. Главной задачей брокера считается получение дохода от операций собственных инвесторов. Брокер просто не заинтересован в том, чтобы его подопечные получали прибыль, основная задача состоит в том, чтобы подопечные просто как можно больше вкладывали средств и совершали сделки на рынке.
На территории РФ на сегодняшний день не так много брокеров предлагают страховое покрытие, даже с учетом того, что в мировой экономике ситуация со страхованием ценных бумаг противоположная.
То есть, все указанные проблемы на сегодня считаются серьезными и препятствуют увеличению вовлеченности и активности на отечественном рынке, не только внутренних, но и внешних инвесторов. Исходя из этого, нет возможности успешно развивать фондовый рынок.
Чтобы добиться положительного результата, требуется более высокая степень доверия, в первую очередь со стороны населения, ведь именно от этого зависит устойчивость рынка ценных бумаг. Недостаточное количество инвесторов, а также все указанные причины говорят о том, что далеко не все понимают возможности, предоставляемые рынком, и имеют низкую инвестиционную культуру, незначительный уровень грамотности.
Нужно сказать, что по состоянию на 2008 год распоряжение правительства России утверждена, а также введена Стратегия развития финансового рынка РФ до 2020 года. Даже с учетом того, что прошло уже много времени, главные цели, поставленные в этом документе, на данный момент еще не достигнуты. Это можно понять, просто изучив динамику главных показателей развитости финансового рынка.
К примеру, в планах было, что количество розничных инвесторов на рынке бумаг с 2008 до 2020 года увеличилось в 800 тысяч до 200 миллионов человек.
То есть, на данный момент отечественный фондовый рынок должен стремиться к решению всех указанных проблем, то есть к увеличению показателей развития. Для данных целей крайне важно как минимум создать новые меры по устранению уже имеющихся проблем, и важно изучить опыт иностранных фондовых рынков.
Опыт других стран
Проанализировав рынок ценных бумаг по территории Китая, это обусловлено тем, что он самый по времени близкий к условиям формирования к отечественному, но при этом занимает лидирующие позиции в мире по многочисленны критериям.
Ни для кого не секрет, что рынок Китая, как и экономика пребывает на пике собственного развития. К примеру, с 4 по 6 место по общем капитализации компаний расположены Токио, Шанхай, Гонконг с показателя от 4,4 до 3,3 триллионов долларов.
Практика показывает, что на Шанхайской бирже регулярно проводятся торги в больших объемах, а именно – в районе 1,3 триллионов долларов США каждый месяц. Очевидно, что это абсолютный рекорд в Азии. По сравнению с NASDAQ (второе место в мире), Шанхайской бирже нет равных.
Заметим, что китайский фондовый рынок по сравнению с аналогичным рынком в России – более прозрачный, предлагает исчерпывающую, точную информацию по всем эмитентам.
Кроме прочего, комплекс требований, который заявлен в плане листинга компаний (в частности, на Гонконгской бирже такие требования весьма жесткие), в том числе по сфере минимального количества ценных бумаг в обороте или потребность в наличии некоторого количества директоров в компании, то здесь все более лояльно.
Трейдеры на торги допускаются только после строгого лицензирования, а значит – эмитенты характеризуются максимальной степенью надежности. Данные и прочие факторы в комплексе способны обеспечить привлекательность фондового рынка Китая. Соответственно, средства постоянно поступают не только от своих граждан, но и со стороны прочих государств.
Пути решения проблемы фондового рынка России
В основу нужно брать опыт развитых фондовых рынков мира.
Меры, которые помогут решить проблемы российского фондового рынока, могут стать:
Привлечение инвесторов
Привлечение отечественных и иностранных инвесторов посредством внедрения специальных программ. Это необходимо для того, чтобы повысить уровень финансовой культуры людей, в частности инвестиционной.
Привлечение отечественных инвесторов возможно с помощью проведения различных маркетинговых мероприятий, которые представят рынок ценных бумаг в наиболее привлекательном свете. Подобные программы и мероприятия должны показывать инвестору возможность получения доходов при благоприятной конъюнктуре фондовой структуры, говорить о том, что вложения в рынок ценных бумаг могут дать прибыль больше, чем дает банковский депозит или другие способы накопления и защиты сбережений.
Например, такие программы можно реализовывать в высших учебных заведениях посредством дополнительных семинаров, лекций, проводимых людьми, непосредственно занимающимися инвестициями, которые затронут не только теоретические аспекты инвестиционной деятельности, но и практические, что в свою очередь будет мотивировать учащихся к инвестиционной деятельности.
Решение проблемы фондового рынка России — Улучшение дивидендной политики
Привлечение отечественных и иностранных инвесторов путем увеличения эмитентами дивидендной доходности по акциям. Улучшение дивидендной политики ускорит развитие российского фондового рынка.
Для этого необходимо законодательное увеличение обязательной минимальной нормы прибыли, идущей на выплату дивидендов.
Пресечение недобросовестной деятельности
Чрезвычайно важно принятие действенных мер по предупреждению и пресечению спекулятивной и недобросовестной деятельности на фондовом рынке, прежде всего в плане использования инсайдерской информации.
- Прежде всего, права инвесторов должны быть надежно защищены;
- Далее, устанавливаются строгие санкции, что применяются в случае ведения деятельности без лицензии;
- Наконец, из поля зрения не должны выходить отношения, которые непосредственно связаны с «инсайдерскими сделками».
Для этого нужны правила, а также требования к лицам, которые выступают в качестве конечных бенефициаров отечественных компаний.
Такая мера позволить снизить уровень рисков, обеспечить спрос на эмитируемые финансовые инструменты. Положение компаний из России на фондовом рынке закрепится, создастся конкуренция между резидентами и нерезидентами, как субъектами рынка.
Совершенствование налогообложения
Процедура совершенствования режима налогообложения по услугам, которые предоставляются участниками финансового рынка, операций с финансовыми инструментами. Во многом это связано с НДФЛ, на прибыль компаний, НДС, как участников рынка финансов.
Можно понизить ставки по налогообложению, для инвесторов ввести налоговые каникулы и так далее.
Защита от внерыночных рисков
Проработка государственной или полугосударственной системы для защиты инвесторов, собственников ценных бумаг от потерь, которые обусловлены банкротством инвестиционных институтов и развитие системы страхования по операциям на фондовом рынке.
На американском фондовом рынке инвестиции бесплатно или автоматически для инвестора защищены от внерыночных рисков. На первые 0,8 миллиона долларов – на каждом инвестиционном счете защита страховым покрытием от государственной корпорации защиты инвестиций США.
Решение проблемы фондового рынка России — Принцип защищенности
Реализовать принцип, который гласит о защищенности и подчас открытости информации. Для этого потребуется значительно расширить оперативность и объем публикаций о работе эмитентов ценных бумаг.
Также нужно ввести признанную оценку рейтинга для компаний-эмитентов, развивать специализированные издания, с помощью которых можно описать развитие некоторых отраслей, как объектов инвестиций.
Регулирование рекламы
Усовершенствовать систему регулирования рекламы, которая ведется на фондовом рынке.
Потребуются жесткие меры контроля над распространением рекламы розничных финансовых услуг. Ведь до сих пор миллионы людей попадают в финансовые пирамиды, становятся жертвами прочих злоупотреблений со стороны недобросовестных участников фондовых рынков.
Вложения совершаются в сомнительные компании, а далее – только потеря средств, недоверие к отечественной фондовой бирже.
Как решаются проблемы фондового рынка России
Вместе с тем следует отметить, что не так все плохо, как кажется на первый взгляд. С каждым годом количество эмитентов, акций, посреднических компаний, обороты самого фондового рынка увеличиваются.
Так как сегодня одним из главных факторов развития российского фондового рынка является увеличение количества инвесторов, государство разрабатывает ряд мер по привлечению населения на отечественную фондовую биржу:
- проводятся мероприятия по повышению уровня инвестиционной культуры;
- разрабатываются инструменты для вовлечения граждан в инвестирование;
- и т.д.
Например, в 2015 г. Правительство РФ для того чтобы привлечь ту долю населения, которая предпочитает такую традиционную форму инвестирования, как банковский депозит, ввело в практику индивидуальные инвестиционные счета (ИИС — в Википедии). Помимо получаемого в результате инвестиций дохода, инвестору предоставляется право на один из двух видов инвестиционных вычетов по налогу на доходы физических лиц:
- Вычет в размере 13% на сумму ежегодного взноса (возврат до 52 тыс. руб. в год);
- Освобождение от налогообложения всей суммы дохода, полученного на ИИС (при закрытии счета)
Что конечно же очень мотивирует людей приходить на фондовую биржу.
В январе 2017 г. количество открытых на Московской бирже индивидуальных инвестиционных счетов (ИИС) превысило 200 тыс., то есть их число увеличилось в два раза (в 2015 г. — 88,9 тыс. счетов).
Решение проблемы фондового рынка России — это довольно-таки сложный процесс, который может быть решен только при комплексном подходе со стороны как участников самого рынка, так и государственных органов.
По мере развития инвестиционной инфраструктуры финансовой грамотности населения, решения всех перечисленных проблем, есть надежда, что будет расти и количество отечественных и иностранных инвесторов на фондовом рынке, что, несомненно, станет одним из главных факторов его роста и повышения ликвидности биржевых инструментов.
Соответственно, чем раньше население страны начнет инвестировать в недооцененный растущий рынок, у которого есть большие долгосрочные перспективы, тем выше будет потенциальная доходность, не говоря уже об опыте и знаниях, которые нарабатываются годами и повышают эффективность инвестиций.
Что-то мне подсказывает, что на фоне санкций проблемы фондового рынка России только усиливаются и он все больше становится централизованным. Даже не могу представить, что именно будет дальше, особенно с учетом того, что инвестировать в какие-то компании западных стран становится все более проблематично. Не так давно ЦБ сделал заявление, что при таких инвестициях нужно учитывать возможную блокировку акций США в будущем.
Мне кажется фондовый рынок РФ нельзя назвать свободным, стоимости любых активов вполне могут регулироваться независимо от реально ситуации на рынке, а это особого доверия не вызывает, как ни крути.
Это верно, но с другой стороны, когда знаешь каким образом развивается политика, вполне можно подстроиться под текущие реалии и получить прибыль. Всё-таки ставить крест на торговле еще рановато, а кто-то напротив, только-только ей заинтересовался.